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【新闻】需求低迷库存高企豆油价格面临下跌压力峨边杜鹃

发布时间:2020-10-19 04:16:34 阅读: 来源:尿素泵厂家

需求低迷库存高企豆油价格面临下跌压力

近期,相对豆粕而言,豆油价格表现相对抗跌,主要原因是前期油厂缺豆停机较多,豆油库存有所下降,以及四季度是油脂的传统消费旺季,在豆粕价格走弱的情况下,油厂为了保住压榨利润,挺油价意愿较强,但是随着大豆到港量增加,豆油库存有望止降回升,远期供应压力仍然较大,预计后市或跟随美豆价格走弱。

美豆丰产成定局供应压力渐现

2014/15年度美豆收割已基本完成,在美豆生长期内,整体产区天气良好为本年度美豆丰产奠定良好基础,美国农业部自7月以来连续五个月上调对2014/15年度美豆产量的预估, 最新美国农业部报告预计2014/15年度美豆产量将达到1.077亿吨,是创历史记录水平,较上年增1631万吨,增幅17.8%。

因之前连续三年的减产,2013/14年度美豆的期末库存降至历史最低水平,为250万吨,而2014/15年度,在大幅增产的背景下,预计美豆的期末库存将出现明显的回升,预计将达到1225万吨,较上年增975万吨,是上年的4.9倍,美豆的供应格局将从紧张逐渐转变为宽松。

南美豆或将连续第三年增产

2014/15年度的巴西大豆已经进入播种期,播种前期受天气影响进度有所延误,但目前并未对产量照成威胁,南美大豆生长期内天气配合,那么南美将连续第三年大幅增产,整体增产幅度或达6%左右,若南美如期增产,那么2015年国际市场供应量将明显增加,未来国际大豆价格积重难返。

从全球范围来看,因大豆主产国美国、巴西、阿根廷均大幅增产,预计2014/15年度全球大豆将连续第三年增产,预计产量将达到3.12亿吨,将较上年增产2705万吨,增幅9.49%,将创历史最高记录。期末库存也保持上升态势,全球大豆供应过剩形势日益严峻,中长期全球豆类价格将承受较大压力。

进口量连年增长港口库存充裕

2014年1至10月,累计进口5684万吨,去年同期为4998万吨,同比增长13.72%。预计全年中国大豆进口量或达到近7000万吨水平,将创历史新高。预计未来两至三个月内,我国大豆进口量将明显增加,初步预计将超过2000万吨,因本年度美豆大幅丰产,对于低价美豆中国采购需求旺盛。从港口库存水平来看,虽然前期因新豆还未集中上市,市场处于青黄不接时期,导致港口库存水平小幅下滑,但因需求低迷,港口库存下滑幅度有限,基本维持在650万吨高位,随着到港量放大,预计未来2、3个月港口库存将重新攀升,或突破前期高点,市场供应压力不断增加。

需求低迷库存高企压制豆油价格

第四季度,因美豆收割有所延误,导致大豆到港时间有所延误,短期内供应紧张使得豆粕及豆油库存有所下滑,近期国内豆油库存小幅回落至123.3万吨,较上月同期降8%,但同比增幅仍高达20%,因豆油需求旺季不旺,导致豆油去库存进程缓慢。因丰产美豆上市压力较大,进口豆价格持续下降,而豆粕豆油价格因库存下滑表现坚挺,油厂压榨利润出现大幅回升,截止到11月底,压榨利润回升至150元/吨之上,预计年底丰产美豆将大量进口至中国市场,在压榨利润良好驱动下,油厂有望积极开机,市场供应量将明显增加,豆油库存也有望止降回升。

在三公消费的影响下,预计2015年豆油的消费需求仍将持续低迷,且美豆及南美豆或将继续大幅增产,若油厂保持目前的开机率,豆油的库存有望继续再攀高峰,2015年高企的库存仍将是压制豆油价格的主要因素。

总体来看,未来两个月大豆到港量庞大,油厂开机率将大幅提升,豆油库存将止降回升。尽管当前油厂因看空豆粕而选择挺油价,油脂市场暂时表现抗跌,但是远期供应压力仍然较大,预计后市油脂易跌难涨。(来源:中国食用油网)

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