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建材行业或面临旺季遇冷-【新闻】

发布时间:2021-05-24 11:04:23 阅读: 来源:尿素泵厂家

建材行业或面临旺季遇“冷”

1-4月水泥累计产量1.6亿吨,同比增长16.1%,水泥价格指数同比环比均在上涨,这显示出目前建材行业正处于开工旺季。不过,在地产调控进一步严厉且政策效应逐步显现的情况下,这样的旺季能持续多久值得质疑,如果中期内地产施工和新开工面积有所回落,建筑外包订单情况仍不理想,且地方基建项目冲高回落,则建材行业的旺季可能提前结束。

建材旺季受“考验”

每年二季度都是建材行业的景气回升时期,建筑施工的大量开工,带动了更多的水泥玻璃需求。4月以来,随着大部分地区进入建设旺季,再加上天气的好转,水泥价格呈现渐次上涨态势。而玻璃行业的库存水平在4月份有所回落,达到1573万重量箱,相对于去年年底也上涨了28%,玻璃行业也随之步入旺季。目前水泥需求开始释放,华南、华东价格出现上升,华北地区农村水泥建房需求复苏,冀东水泥出货量出现明显上升,西北地区的甘肃、青海本周水泥价格也开始上调。同时,玻璃价格在连续上涨后保持了高位稳定的状态,而这都有利于相关公司业绩的增长。

除了产能提高及季节因素影响外,目前建材的供求两旺更多的是由于前期地产投资的拉动,水泥和玻璃生产与房地产施工基本同步,去年末持续到今年一季度的地产投资增长拉动了建材的产能。而随着地产调控政策的逐步显现,我们预期未来施工面积和新开工面积都会受到很大影响,进而会缩小对水泥及玻璃的需求,虽然还有保障房、政策性用房的需求及基建项目的需求,但整体来看,我们对建材的产销保持谨慎态度。

未来机会不大

4月15日以来,申万建筑板块累计跌幅达18.38%,在23个一级子行业中排名第八,在强周期行业中排名第四。虽然建筑建材短期基本面仍乐观,但地产股超跌引发的建筑板块下跌已经在市场上体现出来。从估值的角度来看,按照TTM整体法算,截至5月11日,建筑建材整体为18.99倍,处于近7年来的低点,尤其以水泥最为低估,为16.89倍。不过对于水泥行业而言,由于短期供需矛盾加大,建材下乡效应今年无法显现,且煤炭价格上涨趋势未变,我们中期给予水泥行业“中性”的评级,未来的机会仍然不大,建议关注区域开发重点中的题材股,如天山股份、江西水泥等。

对于新材料而言,按照前述算法,目前的市盈率为34.77倍,估值蕴含了较大的调整风险。虽然该行业发展前景广阔,且这些中小公司都有很强的核心技术,但考虑到目前小盘股积聚的风险和板块未来的受制因素,我们认为,建筑新材料公司股价未来下行的压力较大。据统计,4月15日以来,该板块总计下跌25.18%,在建筑建材细分行业中位列榜首,考虑到今年建材行业业绩有可能低于预期,我们预计新材料板块的下跌空间仍然很大。

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